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政策的利好与自身的发展使得券商的长期发展空间被看好。目前，券商作为资本市场最重要的纽带和中介，未来的发展空间十分广阔，从2020年券商股的投资趋势来看，证券行业马太效应仍将持续，头部券商及特色券商被一致重点关注。兴业证券非银团队表示，头部券商受益行业变革及政策红利确定性强。改革红利有望继续释放，券商还存在较大业务开展空间。当前盈利能力改善带来的估值修复已完成，未来改革红利是否能够给券商带来估值溢价还需密切关注资金入场、直接融资市场扩容、交易规则松绑等诸多政策推进进度。不管是各业务发展趋势还是政策红利均更倾向于头部梯队。政策催化行业估值，大券商具备配置价值。

我们认为新片区的突破可能集中于几个方面。首先是呼应各个自由贸易协议的进展：自贸区发展短期应当与RECP规则兼容，中期与中日韩一体化自贸区和中欧双边投资协议框架兼容，最终目标是实现高标准的三零，即零关税、零壁垒、零补贴，并获得主流国家对中国市场经济地位的认可。因此要减少产业保护政策，减少障碍壁垒；开放当前限制领域的市场进入；提高透明度、监管环境的可预测性与公平性。考虑到全球贸易摩擦和全球化逆流，未来全球可能会形成g1和g-1的产业链结构，要尽量留住非美市场的其余全球产能布局于中国尤其是自贸区。

即便背靠高盛和淡马锡，411亿元人民币也不是笔小数目。对此，有市场人士表示外界最关注的还是此次收购背后的LP和参与方。2007年成立以来，厚朴基金的投资案例并不多，但都是大手笔，其中包括，2009年携手中粮入股蒙牛。在蒙古国投资铁矿；在美国得克萨斯州投资了页岩油，金融危机期间接盘中行、建行的股票；为中海油做财务顾问，将阿根廷最大的私人石油公司50%的股权以32亿美元的价格卖给中海油；此外，厚朴基金还联合淡马锡投资了雨润食品。

首先在受理阶段，贷款的企业需要进行申请，然后进行资格审查，例如是否为登记的企业法人，是否进行了年检，是否满足基本资产负债率要求，是否连续亏损，是否有财务造假、非法收入、违规进行股权权益投资、是否在黑名单等。如果没有问题将要求企业提供营业执照，贷款卡，财报等内容。紧接着进行初步审查，对资料的完整、合法、规范、真实、有效性进行初步审查。

第三代的犹豫：美满的人生是我的吗？有了前两代的经验和财富积累，第三代的“我”每个月的零花钱多了起来，我也会买减压的道具来缓解，这次在高考前，“我”终于学完了高阶课程，各方面的属性值也不低，还拥有了勇敢、果断、坚韧、激情四射的良好品质，并且跟“喜欢高智商”的小姑娘建立了良好的亲密度。

看来，PE收楼还真是门好生意。PropTech研习社 文|Ellie编辑|李晓丽责任编辑：张恒星 SF142■本报记者黄群科创板开闸的脚步已越来越近。近期，首批拟登陆科创板的9家公司集体亮相，成为A股市场关注的焦点。9家公司背后的影子公司中，A股上市企业股价大多已率先“热”起来。